经济下行压力下，财政和金融机构联手支持实体经济，该如何突破传统模式？江苏以自己的创新之举进行了探索。
近日，首期规模为100亿元的无锡太湖浦发股权投资基金在南京成立，该基金系全国首只由省、市政府与金融机构共同发起设立，银行以同股同权LP身份参与的政府投资基金。基金成立后，将对优化江苏产业结构、促进产业转型升级具有重大推动作用。在江苏，不仅仅局限传统业务，通过设立政府投资基金支持实体经济，财政和金融机构的合作可谓玩出了“新花样”。
四两拨千斤：参股多只基金，影响资金投向
“江苏省政府投资基金去年设立以来，作为省级母基金向各类产业基金出资，参股了多只基金，可以有力引导、有效影响社会资金投向。”江苏省财政厅厅长刘捍东介绍说，去年11月，江苏省政府投资基金与10家银行签订《投资合作协议》，各银行共承诺出资680亿元，并提供综合融资4920亿元；通过直接投资的方式，已出资25亿元分别与南京、盐城、连云港市政府发起设立南京江北新区发展基金、中韩盐城产业园发展基金、上合组织(连云港)国际物流园发展基金等3只区域协调发展基金；积极对接国家战略，出资26.75亿元参与国家中小企业发展基金、新兴产业创业引导基金和先进制造业投资基金；紧贴区域特色优势产业特点，筹划、发起太湖浦发基金、中德产业发展基金、江海联动产业基金等特色优势产业发展基金。
“有望带动6000亿元—8000亿元的社会资本投向特色优势产业。根据无锡市‘十三五’规划，规模以上工业总产值要突破2万亿元，为吸引社会资本投向企业，基金的作用不可小觑。”江苏省无锡市常务副市长黄钦介绍说，以无锡太湖浦发股权投资基金为例，该基金由江苏省政府投资基金、无锡市人民政府和浦发银行共同发起成立，首期资金100亿元，由浦发银行认购60亿元、省市两级财政资金认购40亿元。该基金将以股权的方式，通过财政资金撬动金融资本投入实体经济，支持江苏打造现代产业示范区，扶持地方产业集群，提升江苏企业的资本运作能力。
挖掘市场潜力：为金融机构投资股权市场开路
支持实体经济发展，要举多发之力。然而不可否认的是，金融机构是逐利的，而政府看中的是实体经济平稳健康发展和转型升级，在江苏，政府投资基金和金融机构缘何一拍即合？
股权投资市场成为双方携手的新领域。目前，我国商业银行还未获准进入股权直接投资领域。而基金在出资结构上超越传统的债券业务模式，真正实现了银行在股权投资方面的突破。以浦发银行参与设立无锡太湖浦发股权投资基金为例，上海浦东发展银行总行党委委员谢伟说，从近年来许多国际大型商业银行的数据看，表外资产管理业务规模快速增长，有些甚至已经超过或接近表内资产总规模，相比之下，中国银行业的理财业务规模占总资产的比例较低，这一巨大的差距隐含着庞大的市场空间和潜力。
“据测算，江苏的上市企业的总市值水平只有全国平均水平的60%，在资本运作上，低于全国平均水平。江苏要从制造业大省向强省迈进，在资本运作上要动脑筋。”太湖浦发基金管理方，无锡市金融投资有限责任公司总裁方健说，通过基金运作，上市公司采取定增、收购标的、并购重组等方式，涉足新兴产业，实现转型升级。在行业选择上，基金投资偏好优势产业，比如国家战略新兴产业中的装备制造业、精细化工、物联网等，增强江苏企业的发展活力，提升盈利能力和水平。
运作高度市场化：财政看的是“大利”
实践表明，政府投资基金通过市场化运作，使市场在资源配置中起决定性作用，可妥善处理政府与市场的关系。同时，政府投资基金通过市场化运作方式，吸引社会出资和引导投向，也是财政治理理念和资金管理方式的深刻变革。基金市场化运作，江苏走在了全国的前列。
“政府投资基金以股权投资为主要运作模式，探索发展投贷结合等创新业务，有利于进一步提升股权融资比重、降低企业杠杆率，拓展融资渠道、改善企业资产负债结构。”江苏省政府投资基金管理办公室秘书处处长项林介绍说，太湖浦发基金运作过程中，政府、金融机构和社会资本的权利和义务对等，共享收益，共担风险。基金的市场化成色很足，从基金的架构设计到投资方向，再到引入专业团队，充分实现了市场化。
“财政出资设立基金，更看重的是基金的运作机制、团队、平台和承载主体。财政与金融机构合作设立投资基金，财政追求的是‘大利’：财政资金的杠杆撬动作用发挥得好不好，政府的政策意图贯彻得到位不到位———投资活动对经济平稳健康发展和转型升级的促进作用发挥得充分不充分。在具体收益回报上，财政不会与社会资金争利，可以按照风险及收益偏好的不同，通过结构性安排和让渡收益等方式，对其他投资方给予一定让利。”对江苏省政府投资基金的市场化运作，江苏省财政厅厅长刘捍东充满信心。
